热钱_Hot Money

热钱是什么？

热钱指的是在金融市场中快速而频繁流动的货币，确保投资者能够锁定最高的短期利率。热钱不断从低利率国家转移到高利率国家。

这些金融转移会影响汇率，并可能对一个国家的国际收支产生影响。在执法和银行监管领域，“热钱”一词也可指被特别标记的盗取资金，以便追踪和识别。

关键要点

• 热钱是投资者在经济体和金融市场之间频繁流动的资本，以从最高的短期利率中获利。
• 银行通过提供高于平均水平的短期存单来吸引热钱流入经济。
• 中国经济是一个热钱市场的例子，投资者逃离后转向了冷却状态。

理解热钱

热钱不仅涉及不同国家的货币，还可能指投资于竞争企业的资本。银行试图通过提供高于平均水平利率的短期存单（CDs）来吸引热钱。如果银行降低利率，或者竞争金融机构提供更高的利率，投资者通常会将热钱转移到提供更好条件的银行。

在全球视野下，热钱在经济体之间流动，只有在贸易壁垒被消除和成熟的金融基础设施建立后才会发生。在这种背景下，资金流向提供高增长潜力的区域，反之则会流出表现不佳的国家和经济部门。

中国的热钱市场

中国的经济清晰地体现了热钱的起伏。自本世纪初以来，该国急速扩张的经济，以及中国股市的飙升，使中国成为历史上最热门的热钱市场之一。

然而，随着人民币的大幅贬值和中国股市的重大调整，流入中国的资金迅速逆转。苏格兰皇家银行首席中国经济分析师路易斯·库伊斯估计，在2014年9月至2015年3月的短短六个月内，中国流失了约3000亿美元的热钱。

中国货币市场的逆转具有历史意义。从2006年到2014年，国家的外汇储备大幅攀升，形成了4万亿美元的余额，部分来自长期对中国企业的外资投资。[1] 但很大一部分则来自热钱，当时投资者购买了具有吸引力的债券，并积累了高回报潜力的股票。此外，投资者还在中国以低廉的利率借入巨资，以购买其他国家的高利率债券。

尽管由于股市繁荣和货币强劲，吸引了热钱流入，中国市场在2016年时却趋于缓慢流入，因为股价已经达到高峰，几乎没有上升的空间。此外，自2013年以来，人民币的波动也导致了广泛的撤资。在2014年6月至2015年3月的九个月中，该国的外汇储备暴跌超过2500亿美元。

类似的事件发生在2019年，根据国际金融协会的预计，当年5月至6月间，由于资本管制的加强以及人民币贬值，超过600亿美元的资金流出中国经济。

重要提示： 热钱活动通常会流向短期投资。

参考文献

[1] World Bank. "Total Reserves (includes gold, current US$) - China."